郑棉低位不宜追空藤蕨

郑棉低位不宜追空

要闻回顾：

外棉价格继续上涨：8月28日，除乌兹别克斯坦棉报价下调1.5美分以外，其他进口棉中国主港报价继续上涨，涨幅普遍为0.5-0.6美分。纺织厂采购依然平淡，进口棉在最近两天的持续上涨与基本面无关，在中国政策明朗之前，市场很难有大的动作出现，短期美棉出口数据将为外棉价格走向提供参考。

2013年度泰国棉花进口后劲不足：在2013/14年度前5个月泰国棉花进口出现井喷之后，最近5个月却持续减少，最主要原因是对美棉进口量大幅下降。根据泰国海关的数据，7月份泰国棉花进口量为2.9万吨，同比减少12.8%，其中对美棉进口量仅有8874吨，同比减少29.3%。另外，7月份泰国棉纱出口量继续萎缩，降幅创下两年来的最大记录，表明泰国纺织厂对棉花需求量减少。

油厂消极采购：进入8月底，棉籽供应处于青黄不接的状态，下游市场的棉副产品表现不一，整体呈现棉壳偏强，棉油、棉粕、棉短绒偏弱的格局，棉籽加工厂开工率进一步下滑。

新疆兵团竞卖棉花成交88吨：28日，新疆兵团竞卖棉花3083.1618吨，共计70个批数；当日成交2个批数共计88.0361吨，成交比例2.86%。最高成交价16610元/吨，最低成交价16210元/吨。截止28日，累计上市资源55359.8504吨，累计成交2731.7875成交比例4.93%。

储备棉投放：8月28日储备棉投放数量为216117.2455吨，实际成交16326.9689吨，成交比例7.55%，较昨日降低0.46%。其中旧国标国产棉成交741.9489吨，平均品级4.09，较昨日升0.54；平均长度28.69，升0.38；成交平均价格16835元/吨，较昨日跌207元/吨，折328价格17268元/吨，较上一交易日不变元/吨。当日新国标国产棉成交15585.02吨（新疆库占211.2774吨）平均价（仅计算重量加权）16741元/吨，较上一交易日跌116元/吨。

关注指标：

注册仓单

107张

有效预报仓单

1张

Cotlook A

72.95美分/磅

完税价格

9914.182203元/吨

Cotlook A

72.95美分/磅

1%关税进口成本

11515.05615元/吨

Cotlook A

72.95美分/磅

滑准税进口成本

13827.41686元/吨

Cotlook A

72.95美分/磅

40%关税进口成本

15884.23624元/吨

评论：

随着新花上市临近，将倒逼直补细则出台，市场亟需细则指引方向。据布瑞克了解，主产区棉花长势较好，白棉比例较高，新疆地区棉花单产高于去年，尽管今年植棉面积大幅下滑，预计棉花产量仍将超过630万吨，目前已有新花零星上市，少数企业开秤试轧。面对即将到来的棉花供应空窗期，纺企补库意愿有所增强。从市场成交来看，二三级白棉为当前成交主流，但三丝少的好货难求，中高等级现货资源抢手；低等级棉花偶有企业询价，几无成交；国储棉竞卖成交有所好转，但成交率低于预期。总体来看，纺企不看好未来棉价，被动补库仍较谨慎，市场上流通的优质棉花资源已几近枯竭。

因预报称干热的美国西南部和东南部棉花种植区将迎来降水，缓解供应忧虑，隔夜ICE期棉挫跌超过1%，主力12月期棉合约跌0.88美分，或1.3%，收报每磅66.58美分。美棉和印度棉产量增加仍是趋势，未来全球棉花供应压力仍在，预计美棉反弹空间有限，关注68美分压力位。受纺企被动补库支撑，郑棉连续反弹，若新棉开秤后，纺企补库与棉农惜售共振，郑棉有望再上15000。长期来看，疲弱基本面仍未有改善，未来具有补贴优势的新疆机采棉仓单仍将对盘面形成较大压力，棉价长期下跌趋势不改，中长线投资者可背靠14800增持空单。郑棉产业空头入场抛空，短线反弹或暂告一段落，但郑棉下方杀跌空间亦有限，14000一线支撑较强，低位不宜追空。

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